疫情沖擊全球紡織服裝業(yè)：369家上市公司上半年?duì)I收暴減524億元！
- 截止9月7日，已經(jīng)有369家滬深、港股與美股的紡織服裝企業(yè)發(fā)布了2020年半年報(bào)，據(jù)第一紡織網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，369家紡織服裝企業(yè)2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6817.28億元，與上年同期的7342.11億元相比，減少524.83億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)51.63億元，與上年同期的475.56億元相比，減少423.93億元。
從目前的情況看，上半年疫情影響確實(shí)很大，但需要看到的是，線上渠道在疫情下成為重要的銷(xiāo)售窗口，同時(shí)也將成為DTC新時(shí)代下的重要接觸消費(fèi)者窗口。各大品牌線上銷(xiāo)售在20H1均表現(xiàn)良好，海瀾之家和太平鳥(niǎo)在二季度更是分別錄得40%和35%的同比增速。
浙商證券分析師馬莉表示，疫情加速了品牌整合線上線下利益，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)數(shù)字化的腳步。線上渠道能為品牌提供會(huì)員數(shù)據(jù)分析、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售分析等等大幅提升效率的手段，這次疫情讓品牌被迫對(duì)線上的更大投入反而促成品牌加速了線上化的進(jìn)程，這一直面消費(fèi)者的渠道將成為未來(lái)品牌重要的運(yùn)營(yíng)消費(fèi)者手段。
而相較于收入的復(fù)蘇，更難能可貴的是本次半年報(bào)服飾行業(yè)整體的現(xiàn)金流和庫(kù)存情況控制非常良好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升有望帶動(dòng)行業(yè)估值集體上行。行業(yè)的大部分品牌在錄得正向現(xiàn)金流的同時(shí)均將庫(kù)存控制在合理水平。
在馬莉看來(lái)，經(jīng)過(guò)了十年前庫(kù)存高峰之后，各家公司均將商業(yè)重心轉(zhuǎn)變?yōu)閷a(chǎn)品在正確地銷(xiāo)售給正確的消費(fèi)者。因此十年來(lái)各家公司持續(xù)提升自身產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、訂貨的數(shù)據(jù)分析體系建設(shè)并且不斷強(qiáng)化快反體系的打造，同時(shí)各家公司始終在加強(qiáng)對(duì)加盟商及終端的銷(xiāo)售及數(shù)據(jù)管理。
這種更科學(xué)、更數(shù)據(jù)化、更謹(jǐn)慎的生產(chǎn)及銷(xiāo)售方式，雖然在一定程度上犧牲了部分銷(xiāo)售增長(zhǎng)，但是使得各家公司擁有了在極端情況下針對(duì)終端情況迅速作出反應(yīng)的能力。此次疫情下，各家公司均能夠密切監(jiān)視終端訂單情況，迅速對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行砍單、補(bǔ)貼全力幫助其降低庫(kù)存，同時(shí)在供應(yīng)鏈端也根據(jù)終端情況迅速加減訂單，在保證一定收入體量的同時(shí)全力降低庫(kù)存、保證公司整體現(xiàn)金流。
馬莉認(rèn)為，此次半年報(bào)下服飾龍頭經(jīng)營(yíng)質(zhì)量上的優(yōu)異表現(xiàn)，使市場(chǎng)對(duì)于服飾龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的信心全面提升。
而從大環(huán)境來(lái)看，疫情對(duì)于紡織制造公司的影響主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)疫情嚴(yán)重，各工廠復(fù)工時(shí)間拖延；二是疫情席卷全球，海外客戶砍單風(fēng)險(xiǎn)高。行業(yè)整體受負(fù)面影響較大，同時(shí)內(nèi)部資源重新洗牌，小型企業(yè)滌蕩出清，能夠提供穩(wěn)定生產(chǎn)的頭部?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)在危機(jī)中備受青睞。
國(guó)盛證券研究員鞠興海介紹，一覽上半年紡織加工制造板塊重點(diǎn)公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，整體下滑態(tài)勢(shì)，但頭部企業(yè)申洲國(guó)際表現(xiàn)較佳，觀察來(lái)看，疫情環(huán)境考驗(yàn)供應(yīng)商生產(chǎn)穩(wěn)定性，申洲國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈一體化享優(yōu)勢(shì)。疫情驅(qū)使資源向以申洲國(guó)際為代表的龍頭公司集中：上半年內(nèi)，申洲國(guó)際訂單基本穩(wěn)定，下半年訂單中高頻、量小的快翻單占比增加，申洲國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，生產(chǎn)高效敏捷，在不確定環(huán)境中優(yōu)勢(shì)明顯，具體而言：
首先，從生產(chǎn)端方面看，垂直一體化供應(yīng)鏈穩(wěn)定性強(qiáng)。申洲國(guó)際擁有集研發(fā)設(shè)計(jì)、織布、染整、印繡花、裁剪及縫制等完整工序于一體的垂直化生產(chǎn)鏈，節(jié)省中間物流運(yùn)輸以及訂單銜接時(shí)間，加上較高的自動(dòng)化水平使得公司交期較短。具備快返單能力，疫情期間市場(chǎng)份額有所提升。申洲國(guó)際在全球共擁有五大生產(chǎn)基地，國(guó)內(nèi)布局在寧波、安慶、衢州，海外布局柬埔寨、越南產(chǎn)能。疫情整個(gè)時(shí)期，公司主要海外工廠地區(qū)所受影響較小，海外生產(chǎn)基本正常開(kāi)展，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定。，海外生產(chǎn)基本正常開(kāi)展，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定。
其次，從訂單端方面看，原核心客戶恢復(fù)良好，強(qiáng)大穩(wěn)定生產(chǎn)能力吸引新客戶。原核心客戶恢復(fù)良好，強(qiáng)大穩(wěn)定生產(chǎn)能力吸引新客戶，一是疫情之下市場(chǎng)尋求供應(yīng)穩(wěn)定、生產(chǎn)高效的制造公司，申洲國(guó)際的良好產(chǎn)能供應(yīng)為其帶來(lái)潛在的新客戶；二是國(guó)內(nèi)和日本市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇帶動(dòng)相關(guān)訂單恢復(fù)，核心客戶優(yōu)衣庫(kù)(國(guó)內(nèi)及日本為核心市場(chǎng))訂單貢獻(xiàn)較大，合作推出口罩產(chǎn)品成為爆款，帶動(dòng)同款面料內(nèi)衣銷(xiāo)售。
來(lái)自據(jù)中紡聯(lián)對(duì)紡織企業(yè)景氣度調(diào)查來(lái)看，預(yù)期三季度我國(guó)紡織行業(yè)新訂單指數(shù)將達(dá)59.7，環(huán)比二季度增長(zhǎng)7.5個(gè)點(diǎn)，紡織企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求回暖持樂(lè)觀預(yù)期。
萬(wàn)聯(lián)證券分析師陳雯預(yù)計(jì)，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，社會(huì)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，紡織服裝市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，個(gè)股基本面修復(fù)情況將得到進(jìn)一步改善；而中長(zhǎng)期來(lái)看，本次疫情促使更多的人重視身體健康和體育鍛煉，未來(lái)隨著人們外出活動(dòng)次數(shù)的增加和鍛煉身體習(xí)慣的養(yǎng)成，體育服飾的需求正迎來(lái)反彈。
